As margens de lucro da impressão caíram para o mínimo de oito{0}} anos. Então, por que Heidelberg e Komori venderam tão bem na China?

As margens de lucro da impressão caíram para o mínimo de oito{0}}anos. Então, por que Heidelberg e Komori venderam tão bem na China?

No primeiro semestre de 2026, a curva de dados da indústria gráfica da China pinta um quadro muito pesado da realidade: os lucros totais das empresas acima do tamanho designado em toda a indústria caíram 13,8% ano a ano-a-ano, as margens de lucro caíram para um mínimo histórico de 4%, e tanto a receita como o lucro caíram para os níveis mais baixos observados em quase oito anos.



No entanto, enquanto o processamento downstream termina, a redução dos lucros geralmente está em andamento, enquanto a fabricação de equipamentos upstream experimenta um forte contraste com um cenário "em expansão"-os últimos relatórios financeiros das gigantes internacionais de impressão offset Heidelberg e Komori mostram que tanto os pedidos quanto as vendas na Grande China tiveram um crescimento surpreendentemente explosivo.



De um lado estão os escassos lucros de processamento, do outro está a onda de dezenas de milhões de pessoas comprando máquinas-de última geração. Este drama aparentemente contraditório de “gelo e fogo” revela profundamente a lógica de sobrevivência da indústria de impressão e embalagem da China na era da produção de stocks.



A indústria gráfica caiu para um nível mais baixo-em oito anos: receita sob pressão e margens de lucro em mínimos históricos



Dados divulgados pelo National Bureau of Statistics sobre a operação de empresas industriais de grande-escala no primeiro semestre de 2026 mostram que os lucros gerais acima do tamanho designado em todo o país cresceram 18,7% ano a ano-a-ano, continuando a tendência positiva. No entanto, num contexto de recuperação global do mercado, a indústria de reprodução de suportes de impressão e gravação (referida como "indústria gráfica") permanece sob profunda pressão.



No primeiro semestre do ano, as empresas gráficas acima do tamanho designado em todo o país obtiveram receitas de 297,12 bilhões de yuans, um ligeiro aumento anual-a{2}}de 0,9%; o lucro total foi de apenas 11,98 bilhões de yuans, um declínio acentuado-a-anual de 13,8%.



Decompondo os dados mensalmente e ampliando o ciclo para comparação, a pressão real que a indústria enfrenta torna-se mais tangível:



Do lado das receitas: Excepto uma ligeira ultrapassagem em Junho, as receitas mensais dos primeiros cinco meses foram significativamente inferiores às do mesmo período de 2025, com as receitas globais a encolherem 16,99 mil milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado. Olhando para o primeiro semestre de oito anos de 2019 a 2026, seis tiveram receita anual continuamente superior a 300 bilhões de yuans, enquanto os 297,12 bilhões de yuans no primeiro semestre de 2026 não apenas caíram abaixo de 300 bilhões de yuans, mas também se tornaram o segundo menor da história nos últimos oito anos, apenas superior ao mesmo período em 2020, e 53,89 bilhões de yuans diminuíram em relação a 2022. pico.



Do lado do lucro: O lucro mensal total do primeiro semestre do ano foi inferior ao mesmo período do ano passado, com uma perda acumulada de 3,27 bilhões de yuans. Em comparação com o máximo histórico de 18,32 mil milhões de yuans no primeiro semestre de 2019, a empresa perdeu 6,34 mil milhões de yuans no primeiro semestre de 2026, marcando o nível mais baixo para o mesmo período em quase oito anos.



Margem de lucro: a margem de lucro semestral-do setor caiu de 6% no mesmo período de 2019 para 4% no primeiro semestre de 2026, um declínio de 2 pontos percentuais, marcando o nível mais baixo em oito anos.



Gigantes da impressão offset estão surgindo na China: os pedidos da Komori dobraram, a Heidelberg está vendendo contra a tendência



Em total contraste com os números sombrios dos lucros das empresas de impressão a jusante, o gigante global do equipamento de impressão offset apresentou um boletim extremamente entusiasmado no mercado chinês.



O relatório financeiro da Heidelberg para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026/27 (1º de abril a 30 de junho) mostra que, devido a graves interrupções decorrentes do vencimento dos subsídios especiais de investimento da Itália, seus novos pedidos europeus despencaram em mais de 60 milhões de euros, as vendas líquidas globais caíram 13,3% e as perdas líquidas globais após-impostos aumentaram para 32 milhões de euros.



No entanto, no mercado chinês, o desempenho da Heidelberg foi notável-os novos pedidos na China aumentaram 16 milhões de euros ano a ano-a-ano em um único trimestre, e as vendas também cresceram significativamente, tornando-se o pilar principal para compensar as quedas na Europa e nos EUA.



A Komori do Japão teve um desempenho ainda mais rápido no primeiro trimestre do novo ano fiscal (1º de abril a 30 de junho). O relatório financeiro mostra que, graças ao investimento ativo dos clientes chineses de embalagens e impressão e à recuperação da demanda de exportação, as vendas de impressoras offset planas de alto-desempenho voltadas para a indústria de embalagens são excepcionalmente fortes.



As vendas líquidas na Grande China aumentaram 73,8% ano-a-ano, para 3,815 bilhões de ienes (aproximadamente 162 milhões de RMB); os pedidos disponíveis na Grande China aumentaram 96% ano-a-ano, para 6 bilhões de ienes, quase dobrando.



A divisão da Grande China, que abrange as fábricas de Hong Kong, Shenzhen, Taiwan e Nantong, alcançou vendas líquidas totais de 2,947 bilhões de ienes durante o período (um aumento anual-a-de 82,6%), com lucro operacional de 49 milhões de ienes, revertendo fortemente a perda de 119 milhões de ienes do ano anterior e transformando com sucesso as perdas em lucros.



Por que os chefes enlouquecem comprando telefones à medida que o setor se aprofunda?



No momento mais sombrio, quando a margem de lucro-de todo o setor caiu para 4%, por que as empresas de impressão chinesas gastaram grandes somas na compra de caras máquinas de impressão importadas? Esta onda de compras aparentemente irracional estava entrelaçada com as duras realidades industriais e com a remodelação estratégica por trás dela:



“Eficiência para Sobrevivência” no Jogo das Ações



Quando os preços unitários de processamento não podem aumentar e as margens brutas são severamente comprimidas, o elevado consumo de energia, as elevadas perdas e as frequentes paragens de ajuste de cor das máquinas antigas tornaram-se buracos negros que corroem os escassos lucros da fábrica. A nova geração de máquinas de impressão offset inteligentes-de última geração deu avanços na suspensão automatizada de chapas, predefinição rápida de cores e operação em alta-velocidade, permitindo que as empresas de impressão reduzissem significativamente o desperdício de papel durante o ajuste da máquina e reduzissem os custos de mão de obra. Na era dos lucros escassos, apenas a eficiência extrema da produção e o controle de perdas podem permitir que as empresas consigam espaço de sobrevivência em meio à concorrência-de preços baixos.



Empacotando o "tíquete hardcore" para entrada de clientes importantes



Atualmente, a indústria gráfica está passando por uma forte diferenciação estrutural, com a impressão editorial e comercial-de baixo custo diminuindo acentuadamente, enquanto a demanda por caixas coloridas-de alta qualidade, novas embalagens para baterias de energia, produtos eletrônicos de consumo e embalagens de marca para comércio exterior permanece forte. No entanto, as principais marcas multinacionais e grandes plataformas impuseram requisitos quase rigorosos aos fornecedores em termos de consistência no controlo de qualidade, tempos de resposta rápidos com prazos de entrega curtos e rastreabilidade digital. A introdução de máquinas-multicoloridas-de alta qualidade da Heidelberg e Komori não apenas expande a capacidade de produção, mas também serve como um "endosso de crédito" essencial e um bilhete de entrada para empresas de impressão que competem por pedidos de embalagens de alta-qualidade e entram em sistemas de cadeia de fornecimento de alta-qualidade.



A capacidade desatualizada está sendo eliminada em um ritmo acelerado, e as principais empresas estão construindo fortificações-anticíclicas



Os lucros da indústria caíram para quase oito{0}}anos, essencialmente uma remodelação profunda e irreversível. Um grande número de oficinas-de pequeno e médio porte sem capital e que dependem de equipamentos-de baixo custo para guerras de preços estão acelerando sua saída do mercado. As principais empresas de impressão de embalagens com resistência ao risco que optam por investir pesadamente em equipamentos avançados durante a recessão da indústria estão essencialmente lançando um "ataque de redução de dimensionalidade no nível do equipamento"-ao ampliar a lacuna tecnológica com seus concorrentes, capturando ainda mais a participação de mercado de Qing e fortalecendo seu fosso de monopólio em setores regionais e de nicho.



A receita e os lucros da indústria gráfica caíram para um nível mais baixo de oito{0}}anos, marcando o fim completo da era de dependência da capacidade de produção tradicional para obter volume; A erupção da contra-tendência de Heidelberg e Komori na Grande China soou o apelo para que a indústria gráfica da China se transformasse em direção a alta-precisão, alta{3}}eficiência e embalagens inteligentes.



Nesta convulsão entrelaçada de gelo e fogo, a aquisição de equipamento já não se trata simplesmente de uma questão de expansão de capacidade, mas de uma “corrida armamentista tecnológica” que determina a sobrevivência e a sobrevivência. Quando a maré recuar, as empresas que se atreverem a remodelar a sua competitividade central com equipamentos de produção avançados durante a recessão acabarão por obter os maiores dividendos de sobrevivência na próxima ronda de reestruturação do ciclo industrial.