O principal acionista da Luckin oficialmente 'pode beber' Blue Bottle Coffee! Nestlé anuncia venda para PAG Capital. Como será disputada essa-competição global de café de alta qualidade?
A mão esquerda segura o Luckin Coffee, a direita segura o Blue Bottle Coffee-A Dayun Capital está indo cada vez mais longe no caminho de 'beber' café.
Em 23 de abril, o Grupo Nestlé anunciou oficialmente que concordou em vender o Blue Bottle Coffee para a Dayun Capital. A transação ainda precisa atender às condições habituais de fechamento e deverá ser concluída no primeiro semestre de 2026.
Com isso, os rumores de aquisição finalmente se concretizaram. Isto significa que depois de adquirir a ‘Maçã do mundo do café’ durante mais de sete anos, a Nestlé finalmente se despede do Blue Bottle Coffee; além disso, isso também significa que a Blue Bottle Coffee, que segue uma rota-de cafés especiais sofisticados, e a Luckin Coffee, que tem mais de 30.000 lojas, agora compartilharão um 'proprietário' comum.
Por que a Nestlé “deixou ir” e por que o financiador por trás do Luckin Coffee gostou do Blue Bottle Coffee? E que impacto isso pode ter na indústria cafeeira? Vamos dar uma olhada mais de perto.
Detalhes de aquisição
O Grupo Nestlé divulgou esta notícia no seu relatório financeiro do primeiro trimestre de 2026 divulgado hoje. A empresa afirmou que a otimização do portfólio está em andamento, incluindo a chegada de um acordo para a venda do Blue Bottle Coffee. Especificamente, o Grupo Nestlé concordou em vender o Blue Bottle Coffee para a Centurium Capital. A transação ainda está sujeita às condições habituais de fechamento e deverá ser concluída no primeiro semestre de 2026.
Hoje, o CEO do Grupo Nestlé, Philipp Navratil, disse que construir um portfólio de negócios de sucesso é uma das principais prioridades da Nestlé. No primeiro trimestre, o grupo avançou na alienação de ativos da Nestlé Waters, negócios de bebidas premium e ativos VMS (vitaminas, minerais e suplementos). “Além disso, anunciámos esta manhã que chegámos a um acordo para a venda do Blue Bottle Coffee”, sublinhou, lembrando que tudo isto se baseia numa execução rigorosa.
Antes deste anúncio oficial, a notícia da aquisição da Blue Bottle Coffee pela Centurium Capital já circulava há muito tempo no setor. Em 4 de março, o LatePost citou uma “fonte informada” dizendo que a Centurium Capital venceu a licitação pela Blue Bottle Coffee e está prestes a concluir o acordo com a Nestlé; A Bloomberg também citou uma "fonte informada" que revelou que a Centurium Capital está em negociações profundas para adquirir o Blue Bottle Coffee da Nestlé e está atualmente finalizando os detalhes da transação para o Blue Bottle Coffee, incluindo seu negócio de torrefação e varejo. 36Kr e Caixin relataram que a Nestlé originalmente pretendia vender todas as suas ações por US$ 700 milhões, enquanto a Centurium Capital a adquiriu inteiramente por menos de US$ 400 milhões. A Nikkei Asia citou uma “fonte informada” afirmando que a Luckin Coffee e a Blue Bottle Coffee atualmente não têm planos de fusão e que as duas marcas operarão de forma independente.
A Nestlé relatou pela primeira vez o plano de vender este negócio em dezembro passado. Naquela altura, a Reuters citou três “fontes informadas” que revelaram que a Nestlé estava a trabalhar com o Morgan Stanley para avaliar várias opções para a sua cadeia Blue Bottle Coffee, incluindo uma potencial venda. A Nestlé pode optar por vender o negócio da loja, mantendo a propriedade intelectual da marca para continuar a vender produtos relacionados.
Naquela época, a Reuters citou “fontes” dizendo que o preço de venda esperado seria inferior à avaliação de US$ 700 milhões. A Bloomberg também citou “fontes informadas” que revelaram que a Centurium Capital e a Luckin têm avaliado várias marcas de cadeias de café como potenciais alvos de aquisição, incluindo a Blue Bottle Coffee, a Costa Coffee e a operadora de % Arábica na China.
Festas
Como compradora desta transação, a Centurium Capital foi fundada em 2017 por Li Hui e se concentra em investimentos nos setores de saúde, tecnologia, consumo e serviços empresariais. De acordo com o mapa de investimentos divulgado em seu site oficial, seu portfólio inclui marcas de consumo como Luckin Coffee, Kidswant e LOHO Optical, além de empresas de tecnologia como Xpeng Motors, Seyond e Jura Mart. No setor de saúde, investiu em empresas como Taibang Bio e Yinno Pharmaceuticals.
Olhando para o portfólio de investimentos da Centurium Capital, seu investimento-mais conhecido é o Luckin Coffee. Em 2018, após liderar duas rodadas de financiamento, a Centurium Capital tornou-se o maior investidor externo da Luckin Coffee. Em junho de 2020, a Luckin Coffee foi retirada da NASDAQ devido a um escândalo de fraude financeira. A Centurium Capital aumentou seu investimento duas vezes em 2021 e 2022, tornando-se acionista controladora da Luckin Coffee.
Com o apoio da Centurium Capital, a Luckin Coffee passou por uma grande reestruturação e o seu desempenho recuperou significativamente até 2022, apesar da pandemia. Em maio de 2025, o presidente da Centurium Capital, Li Hui, retornou ao conselho de administração da Luckin Coffee e assumiu o cargo de presidente. A partir de agora, a Centurium Capital e seu fundador Li Hui detêm coletivamente 23,28% das ações da Luckin Coffee.
O relatório financeiro de 2025 da Luckin Coffee recentemente divulgado mostra que no final do quarto trimestre, a Luckin Coffee tornou-se a marca da rede de café com mais lojas na China, totalizando 31.048 lojas (com mais de 20.000 lojas operadas diretamente). Para todo o ano de 2025, a receita líquida total da Luckin Coffee foi de 49,288 bilhões de yuans, um aumento anual-a{9}}de 43,0%; o lucro líquido foi de 3,6 bilhões de yuans, um aumento anual-a-de 21,6%.
Para a Nestlé, que registou um crescimento abrandado nos últimos anos, esta venda faz parte de uma revisão estratégica mais ampla liderada pelo novo CEO, Philipp Navratil, que visa racionalizar o portfólio da empresa e abandonar as operações de lojas físicas de retalho.
A Navratil afirmou que para a Nestlé acelerar o crescimento, deve concentrar-se no seu portfólio de produtos vencedor, nomeadamente café, cuidados para animais de estimação, nutrição e alimentos e snacks como os quatro pilares. Ele mencionou que a Nestlé analisará continuamente ativos menores-não essenciais em busca de oportunidades para simplificar o negócio e gerar valor.
Recentemente, a Nestlé anunciou sucessivamente o lançamento de avaliações de negócios, incluindo o negócio de VMS (vitaminas, minerais e suplementos) de mercado de massa, o negócio de água (incluindo Perrier e San Pellegrino) e outras marcas. A Nestlé afirmou ainda que está em profundas negociações com a Froneri relativamente à venda do seu restante negócio de gelados.
“Queremos crescer mais rápido que o mercado em todas as áreas e, se não conseguirmos ganhar participação de mercado no longo prazo, reavaliaremos esses negócios”, afirmou Navratil. Evidentemente, o negócio das cafetarias está a tornar-se cada vez mais competitivo, o que se insere numa faixa em que a Nestlé tem dificuldade em ganhar quota de mercado. Além disso, os recursos provenientes da venda de ativos também serão utilizados para reduzir a dívida da Nestlé.
A Blue Bottle Coffee foi fundada por James Freeman na Califórnia em 2002, com a primeira loja inaugurada em 2005. Esta marca de rede originada nos EUA foi descrita como a "Maçã do Café", com foco em grãos de café especiais recém-torrados, espaços localizados "uma loja, uma identidade" e preços mais altos do que a maioria das marcas, incluindo Starbucks.
A Nestlé adquiriu uma participação de 68% na Blue Bottle Coffee em 2017 por aproximadamente 425 milhões de dólares (cerca de 2,931 mil milhões de RMB). É relatado que esta aquisição não foi ativamente procurada pela Blue Bottle, mas sim iniciada pelo então CEO da Nestlé, Mark Schneider, que afirmou que a aquisição destacou o foco da Nestlé em investir em categorias de alto-crescimento e em acompanhar as tendências de consumo.
"Não há ninguém dentro da Nestlé pressionando nossa marca, nossos produtos, nossas compras ou nossa liderança-A Blue Bottle Coffee é uma marca completamente independente", disse Karl Strovink, CEO global da Blue Bottle Coffee. No início da aquisição, a Blue Bottle Coffee contava com cerca de 50 lojas e, mais de sete anos depois, o número de lojas manteve-se apenas em torno de 100.
Comparado ao ritmo “lento” de abertura de lojas, o negócio de bens de consumo da Blue Bottle Coffee colabora muito bem com a Nestlé. Já em 2022, a Blue Bottle Coffee lançou o Craft Instant Espresso, o primeiro café expresso instantâneo da marca feito com grãos especiais. Recentemente, a Blue Bottle Coffee expandiu a sua cooperação com a marca de café Nespresso da Nestlé, lançando café em cápsulas.
No mercado chinês, a Blue Bottle Coffee abriu sua primeira loja na China continental no início de 2022 e atualmente possui dois segmentos de negócios: lojas e-comércio eletrônico. A Blue Bottle Coffee possui agora 16 lojas na China continental, nas cidades de Xangai, Shenzhen e Hangzhou.
A Blue Bottle Coffee também permaneceu muito independente na China, capaz de determinar o próprio ritmo de abertura de lojas, mix de produtos e contratações de pessoal. Por exemplo, no ano passado, a empresa nomeou Chen Yixiang como seu segundo Diretor Geral na China, que não veio do sistema Nestlé, mas passou a maior parte da sua carreira na indústria de beleza e cuidados com a pele; o primeiro chefe da empresa na China já havia trabalhado na Starbucks.
"Nossa expansão cautelosa na China reflete a filosofia da Blue Bottle Coffee: cada café deve oferecer uma experiência maravilhosa enraizada em artesanato requintado, hospitalidade calorosa e design excepcional", explicou Karl Strovink, CEO global da Blue Bottle Coffee, no ano passado sobre a abordagem da empresa ao ritmo de abertura de lojas na China.
Recentemente, ao discutir o crescimento futuro, Strovink também afirmou que a expansão global das cafeterias se tornará uma direção estratégica importante no futuro e enfatizou que o crescimento da empresa prosseguirá de forma cautelosa e planejada. Ele disse que cada nova cafeteria aberta é um compromisso com a equipe, os parceiros de origem e a comunidade; a empresa se dedica a proporcionar uma experiência de café consistente e humanizada, sem comprometer a qualidade ou a essência da marca.
Atualmente, a Blue Bottle Coffee ainda precisa de um “reforço financeiro”. Anteriormente, 36Kr citou informações de uma "fonte informada" afirmando que em 30 de junho de 2025, a receita da Blue Bottle Coffee nos últimos 12 meses foi de aproximadamente US$ 250 milhões, com os EUA contribuindo com cerca de US$ 150 milhões e a região da Ásia-Pacífico com cerca de US$ 100 milhões; A Blue Bottle Coffee espera atingir lucratividade até 2026.
Xiaoshidai aprendeu com fontes da indústria que a afirmação sobre perdas é verdadeira.
Comentário
Relativamente à transacção acima referida, um especialista sénior da indústria disse a Xiaoshidai que a conclusão deste negócio não poderia ter acontecido sem a mediação e orientação dos altos executivos da Nestlé na China. Como maior investidor da Luckin Coffee, a aquisição da Dazheng Capital desta vez concentrou-se principalmente em vários aspectos, incluindo vantagens da cadeia de abastecimento, correspondência de marcas, plataformas no exterior e sinergia da indústria.
Primeiro, o Luckin Coffee e o Blue Bottle Coffee têm bases de cadeia de abastecimento relativamente sólidas. Ambos os lados podem complementar-se e melhorar-se mutuamente na aquisição de matérias-primas, produção e torrefacção, controlo de qualidade e distribuição logística, aproveitando conjuntamente as vantagens da cadeia de abastecimento.
Em segundo lugar, o posicionamento-de massa da Luckin Coffee no mercado e o posicionamento-de boutique sofisticado da Blue Bottle Coffee podem formar uma combinação de marca alta-baixa, cobrindo uma variedade mais rica de cenários de consumo de café.
Terceiro, aproveitar a influência da marca internacional da Blue Bottle Coffee pode fornecer suporte de endosso para a Luckin Coffee, que ainda está em fase de expansão global, e construir uma plataforma internacional mais competitiva.
Por fim, as duas marcas podem apoiar-se mutuamente nos aspectos operacionais, de digitalização e da cadeia de suprimentos, alcançando maior eficiência e sinergia do setor com{0}}otimização de custos.
Nathanael Lim, gerente de insights para a indústria de bebidas da Ásia{0}}Pacífico da Euromonitor International, acredita que o plano da Dachen Capital de adquirir a Blue Bottle Coffee visa consolidar seu domínio no mercado de café e evitar que concorrentes ameacem a Luckin Coffee. Isso também reflete os esforços contínuos da Dachen Capital para entrar no mercado-de alto padrão depois de não conseguir adquirir a Starbucks China em 2025.
"O acordo ajudará a Luckin a acelerar a implementação de sua estratégia de atualização voltada para consumidores-de alto nível, ao mesmo tempo em que alavancará a forte base da Blue Bottle Coffee no mercado dos EUA para promover a expansão no exterior", destacou Nathanael. Ao mesmo tempo, a Blue Bottle Coffee também pode aproveitar a Luckin para se expandir na China e no Sudeste Asiático, alcançando-consumidores sofisticados por meio de novos canais. A parceria criará um cenário competitivo em relação à Starbucks no setor de cafés especiais. Nos próximos 3 a 5 anos, a indústria cafeeira na China e no mundo passará por uma consolidação mais profunda. As empresas com forte apoio financeiro terão uma vantagem competitiva no futuro.
Os dados da Euromonitor International mostram que, até 2025, o tamanho do mercado global de cadeias de lojas de bebidas especiais de café e chá atingirá 113,4 biliões de dólares, com o tamanho do mercado chinês a atingir 21,4 biliões de dólares.
Com relação a essa transação, Wang Zhendong, presidente da Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., destacou: "Para entender verdadeiramente por que a Dachen Capital está investindo em café-de alta qualidade, é necessário considerar o desempenho financeiro mais recente da Luckin Coffee".
Recentemente, a Luckin Coffee divulgou seu relatório financeiro, mostrando que para o ano inteiro e o quarto trimestre de 2025, suas despesas de entrega atingiram 6,8787 bilhões de yuans e 1,6309 bilhões de yuans, respectivamente, um aumento de 143,8% e 94,5% em comparação com 2,8211 bilhões de yuans e 838,7 milhões de yuans no mesmo período de 2024. No quarto trimestre, a receita líquida da Luckin Coffee aumentou 32,9% ano a ano-a-ano, para 12,777 bilhões de yuans, mas o lucro líquido diminuiu 39% ano a ano-a-ano, para 518 milhões de yuans. Nesta perspectiva, a guerra no fornecimento de alimentos do ano passado aumentou significativamente os custos dos factores de produção da Luckin Coffee e também corroeu a sua margem de lucro.
Actualmente, a concorrência no mercado cafeeiro da China continua a intensificar-se. "Todos dizem que o mercado cafeeiro da China é um mercado muito bom, mas é também um mercado extremamente competitivo. Todos os anos há novos factores que desencadeiam uma nova ronda de concorrência, seja um novo modelo, um novo produto ou um novo interveniente. Incluindo a guerra de entrega de alimentos deste ano, trouxe um choque para todo o mercado", disse Li Hui numa entrevista em Novembro à China Entrepreneur.
A Luckin Coffee está atualmente acelerando sua expansão no exterior. O relatório financeiro de 2025 mostra que no final do quarto trimestre, a Luckin Coffee tinha mais de 80 lojas em Singapura; nos Estados Unidos, a Luckin Coffee abriu 9 lojas até o final do ano passado. Wang Zhendong afirmou: "Nos Estados Unidos, o progresso do Luckin Coffee é lento e ainda não se provou verdadeiramente."
"Os actuais dados financeiros, o ritmo de expansão e outros indicadores de desempenho da Luckin sugerem que está a entrar numa fase que requer ajustamento estrutural", disse Wang Zhendong. No passado, a Luckin Coffee buscava escala e, no futuro, se concentrará mais na busca de lucros e no desenvolvimento de alta-qualidade, o que significa que precisará de produtos de maior valor-agregado e prêmios de marca como suporte. O “terceiro espaço”, outrora considerado um fardo durante a fase de concorrência de preços, poderá potencialmente tornar-se uma vantagem competitiva no futuro. A Blue Bottle Coffee tem influência no mercado global de cafés especiais e desfruta de uma avaliação relativamente amigável, o que pode ajudar a complementar as deficiências da Luckin Coffee em termos de experiência-alta e tom de marca.
No futuro, com a implementação desta transação, também trará um impacto para a indústria cafeeira da China.
Hoje, um membro da indústria cafeeira em Guangzhou disse a Xiao Shi Dai que, embora o mercado cafeeiro chinês tenha estado muito ativo nos últimos anos, ainda não desenvolveu uma cultura cafeeira amplamente reconhecida. Contando com a acumulação cultural da Blue Bottle Coffee, espera-se que preencha esta lacuna e promova uma globalização mais suave do modelo de negócio cafeeiro da China. Do ponto de vista da cadeia de abastecimento, a Blue Bottle Coffee tem influência no mercado global de cafés especiais. Aproveitando o seu sistema de cadeia de abastecimento, espera-se que ajude o café especial chinês de Yunnan a realmente chegar ao mundo.
Para a própria Blue Bottle Coffee, o especialista em café de Guangzhou destacou que, embora a Blue Bottle Coffee esteja atualmente operando com prejuízo, seu potencial em valor de marca e capacidade da cadeia de suprimentos ainda é reconhecido pelo mercado. Como a DaZheng Capital melhora a eficiência da operação da loja e controla os custos sem prejudicar o tom da marca será fundamental para atingir as metas de lucratividade da Blue Bottle Coffee. Quanto ao mercado chinês, a Blue Bottle Coffee expandiu anteriormente as lojas com cautela. Com o apoio da DaZheng Capital, ela penetrará ainda mais no mercado-de café sofisticado da China. No entanto, manter a experiência que a Blue Bottle Coffee enfatiza consistentemente enquanto se expande será um desafio a enfrentar.
Xiao Shi Dai notou que o tema do principal acionista da Luckin "beber" o Blue Bottle Coffee causou recentemente discussões acaloradas entre os consumidores. Nas redes sociais, alguns internautas brincaram: “Será que Luckin reduzirá os preços da Blue Bottle?” “A Blue Bottle está se preparando para vender chá com leite?” “Os grãos serão padronizados?” “Está tudo bem, ainda é Blue Bottle”; enquanto outros se preocuparam após a aquisição com "redução de custos, declínio de qualidade, abertura de lojas em todos os lugares" "franquias malucas de novo" "olhando para meus copos Blue Bottle sobre a mesa, não parece mais tão especial."
Na verdade, o ceticismo do consumidor também apareceu quando a Nestlé adquiriu a Blue Bottle Coffee. Naquela época, havia alegações de que, embora a Nestlé se "beneficiasse" com a Blue Bottle, a própria reputação da Blue Bottle poderia ser prejudicada, porque a Nestlé é conhecida por vender café instantâneo para o mercado de massa-, o que é completamente diferente do caminho-de alta qualidade das cafeterias especializadas.
A respeito disso, Bryan Meehan, CEO da Blue Bottle Coffee, disse: 'Você não pode decidir como administrar seu negócio só porque está preocupado com o que os outros pensam; você tem que acreditar no que está fazendo, esse é o único jeito. E eu sei qual será o nosso futuro, os nossos clientes não.'